市場翹首以盼的《國企改革三年行動方案（2020-2022年）》（下稱《方案》）終于“官宣”了。

上半年的最后一天，中央全面深化改革委員會第十四次會議審議通過了《方案》。專家表示，對于國有企業改革而言，不管是以結構調整為目標的兼并重組，或是以布局優化、激發企業內生動力為目標的混合所有制改革等，都需要資本市場這一重要資源配置平臺。

“撐腰”經濟關鍵領域發展

此次會議明確，今后3年是國企改革關鍵階段，要堅持和加強黨對國有企業的全面領導，堅持和完善基本經濟制度，堅持社會主義市場經濟改革方向，抓重點、補短板、強弱項，推進國有經濟布局優化和結構調整，增強國有經濟競爭力、創新力、控制力、影響力、抗風險能力。

上海天強咨詢管理公司總經理祝波善表示，這幾年我國經濟環境發生巨大變化，對國企改革提出了更高的要求：既要有效推進各項改革，同時還要呼應轉型、創新、升級等方面的要求。此次會議提出的“抓重點、補短板、強弱項，推進國有經濟布局優化和結構調整”可以看作是接下來國企改革的重要思路與關鍵內容，既針對當前國企發展的訴求，也呼應國企獨特作用的有效發揮。

作為中國經濟的主力軍、中流砥柱，國有企業在GDP及穩就業、穩投資等方面的貢獻率不言而喻。

中國企業聯合會研究部研究員劉興國表示，此次《方案》的出臺，無疑將為經濟發展產生重要且積極的影響。一方面，通過加快國有企業改革，可以有效優化國有資本布局、提高國有資本配置效率，可以深度激發國有企業內生發展活力、提高人員產出效率，可以完善國有企業治理與管理、提高國有企業管理效率。而國有企業資本配置效率、人員產出效率以及管理效率的提升，顯然又將直接促進國有企業收入、利潤等指標的改善；另一方面，推進國有企業改革尤其是混合所有制改革，無疑也將為民營企業的發展提供更多機會與空間。

值得關注的是，雖然今年上半年的中國經濟受疫情“黑天鵝”突襲，不可避免地的“慢”了一些，但從此次我國應對疫情的過程來看，國有企業在應急保供、醫療支援、復工復產、穩定產業鏈、供應鏈等方面，都發揮了至關重要的作用。

陽光時代律師事務所國企混改中心負責人朱昌明表示，此次會議再次明確“推進國有經濟布局優化和結構調整”，或意味著未來圍繞構建現代化經濟體系，國有資本將進一步調結構、優布局，預計未來國有企業有望加大在云計算、大數據、人工智能、物聯網、移動應用、集成電路、區塊鏈等領域的布局力度，以此不斷增強國有經濟的競爭力、創新力、控制力、影響力和抗風險能力。

資本市場或擔“主角”

劉興國稱，雖然《方案》全文暫未公布，但從其涉及到的國資國企改革的所有主要領域來說，自然也就包括國有資產證券化、并購重組、混合所有制改革、激勵制度改革等。而這些領域的改革，又或多或少都與資本市場有著密切聯系，尤其是國有資產的證券化與并購重組，更是多年來資本市場的熱點題材。

僅從今年情況來看，據同花順iFinD數據梳理發現，以首次公告日為準，截至6月30日，剔除交易失敗案例，A股市場共發起951例并購重組計劃。按企業類型來看，包括央企國資控股、省屬國資控股、地市國資控股及其他國有這四類在內的上市國企共計282例（具體涉及232家上市國企），其中，58例項目進度為“已完成”，224例項目進度為“正在進行中”。

而從非公資本、戰略投資者等的引入情況來看，同花順iFinD數據顯示，剔除交易失敗案，今年以來截至6月30日，以首次公告日計算，A股共發生376起股權轉讓案，涉及上市國企約164起。其中，67起“已完成”，97起“正在進行中”。

朱昌明稱，從目前國企改革的推進情況來看，隨著《方案》的落地與實施，預計資本市場將風起云涌、好戲連臺。其一是國有企業有望更加積極利用資本市場解決混資本、引戰投和員工持股等定價問題；二是資產證券化將進一步加速，注冊制改革也將為國企混改提供廣闊的資本市場空間；三是資產重組也有望提速，助力上市國企的融資能力和發展活力得以有效提升。

雖然自本輪國企改革實施以來，無論是國有資本布局優化，還是國有企業活力提升與效率效益改善等方面，都有積極進展，但也有一些方面亟待改革。

“在不少重點領域與關鍵環節尚沒有取得實質性的重大突破”，在劉興國看來，《方案》預計將會提出大力度改革舉措，以盡快取得決定性的改革突破。例如，在中央企業一級集團層面啟動混合所有制改革，在負面清單范圍以外全面啟動混合所有制改革等。